看好醫保受益企業

據記者：醫藥行業又細分了很多子行業，請問您覺得哪一類行業或者領域更有機會?

南方基金：影響整體醫藥行業業績的核心是政策，研發和銷售是企業的核心所在，可以從這兩個角度去選擇。比如說中藥行業，有些產品獨特、業績估值優勢兼具的品質較優;而化學藥則需要自下而上選擇標的;大宗原料藥中，最好選擇特色原料藥中有較好轉型方向的品種。至于近兩年較為火熱的生物制藥、精準醫療等，整體估值偏高，但暫時沒有業績釋放，可能還需要時間去消化;健康醫療這類偏重資產，可能也需要時間消化。

陳一峰：目前看好的機會包括三個，一、醫藥商業，一些受益于“兩票制”的企業，集中度會進一步提高，而且醫藥商業板塊估值在醫藥板塊里最低;二、醫保受益企業，特別是臨床需求較大的優質仿制藥品種，會受益一致性評價推進，加速進口替代;三、資源稀缺性的品種，包括品牌OTC、血液制品等。

萬民遠：醫藥行業受政策影響較大，目前又處于醫改深水區，建議順應行業變革趨勢尋找機會。主要看好受益于行業集中度提升和處方外流的醫藥商業及藥店、高端器械國產化、新版醫保目錄和醫保支付價(獨家創新藥及高端仿制藥進口替代)、分級診療等相關個股。

李佳存：隨著新版醫保目錄的出臺，處方藥板塊中業績增長確定、估值合理的品種有望走出個股行情。

利好利空因素需關注

據記者：目前醫藥主題中利空和利好因素各是哪些?您覺得重點看哪一個因素?

南方基金：目前看醫藥行業中利好因素不明顯，從政策面來看，利空因素仍存在。新的醫保醫療目錄出來之后，我們會分地區、分板塊去看招標結果對公司業績的影響。

陳一峰：利好方面包括進入新版醫保目錄的上市公司、兩票制受益公司。利空則表現在受醫保控費、招標降價影響的公司，還有一些輔助用藥公司。目前這個時點，對行業不悲觀，但估值仍有消化空間，更看重個股挖掘，看好估值合理有真成長的個股。

萬民遠：利空方面，招標降價等政策擾動是行業最大的不確定性。全民醫保時代，控費將常態化，藥價螺旋式下降也是趨勢，但更多是優化醫療機構的用藥結構以及壓縮過去中國醫療行業不健康的中間利益環節。利好方面，目前中國醫療費用GDP占比及人均醫療費用支出很低，老齡化及疾病譜變化等國情決定了我國衛生費用及政府支出仍將快速增長。另外，部分細分領域及個股將受益于醫保目錄擴容、醫生多點執業、處方外流及分級診療的推行。伴隨著中國GDP增速的下行，醫藥行業增速也將下滑至新常態，但依然約為GDP增速的2倍。且優秀上市公司的業績表現有望明顯好于行業。需要做的是找出這些優秀的公司，并在合適的價格買入持有，用中線持股的心態從容守候。

李佳存：利好因素是新版醫保目錄的出臺，利空就是醫保資金緊張帶來的藥品控費和降價壓力猶存，但這個利空因素由來已久，且大家看好醫療服務看空藥品的趨勢已經持續了3年，預期已非常低，我覺得新版醫保目錄出臺帶來的行業格局變化更值得關注。

宜采取定投模式參與

據記者：目前醫藥板塊類基金有ETF、主題基金、分級基金，您認為普通投資者應該如何布局?

南方基金：可選擇業績穩健的醫藥行業主題基金。

陳一峰：普通投資者可以采用定投醫藥ETF基金的方式來平滑投資成本、享受醫藥板塊成長的收益，或者精選主題基金，但需要對基金管理人的投資理念、投資風格、過往業績有較好的了解。對于分級基金由于加了杠桿，對擇時要求較高，風險較大，不建議普通投資者參與。

萬民遠：對于普通投資者，醫藥股的階段性機會難以把握，另外醫療行業具有中長期投資機會，所以建議投資者定投醫藥主題基金，分批進場可攤平投資成本，在醫藥行情的相對高點獲利了結。

根據《中國養老產業規劃》，從2015年到2035年，我國進入急速老齡化階段，老年人口將增加到4.18億人，老齡人口的增加，勢必對醫藥產業產生拉動，看好醫藥前景的投資者，可以借道目前齊備的公募基金參與投資。