“分級產品在熊市中規模本來就會縮水，加上提高入市門檻，B類散戶資金流出，這類產品會逐漸邊緣化。” 5月23日盤后，一位分級基金研究專家對21媒體記者表示。

自2017年5月1日起，上交所、深交所發布的《分級基金業務管理指引》(下稱《指引》)正式實施。根據《指引》稱，投資者要開通分級基金權限，必滿足權限開通前20個交易日其名下日均證券類資產不低于人民幣30萬元。

截至目前，分級基金開戶雖然不需要“雙錄”，即錄音和錄像，但需要投資者本人親臨營業部現場開戶。符合開戶條件的投資者如果不去現場開戶的話，持有的分級基金也只能選擇賣出不能買入。

另據凱石金融產品研究中心統計表明，從分級B的成交金額來看，4月28日進取股基指數(分級B)成交額為16.85億。在《指引》下發三周后的5月23日，其成交額僅為7.94億。一前一后，成交額縮減幅度高達52.87%。

活躍度顯著下降

5月23日，北京一家大型基金公司人士稱，在金融去杠桿的大背景下，分級基金不會再新批設了。加上新近出臺的分級基金新規，場內分級基金交易出現萎縮。而且，分級A較目前的銀行理財產品相比，也并沒有太多優勢可言，處境也比較尷尬。

凱石金融產品研究中心分析師郭志斌對21媒體記者表示，《指引》實施以來，分級基金的成交量以及場內份額也出現持續萎縮，多方數據均表明分級基金的活躍度顯著下降。

從場內份額變化來看，2017年4月28日，分級A場內份額為665億份。等到5月23日，分級A場內份額僅剩下531億份，場內規模縮減達到20.15%。

與此同時，分級A的成交金額變動也表明，如4月28日穩健股基指數(分級A)成交額為15.56億，5月23日成交額僅為4.36億，成交額縮減幅度高達71.98%。

郭志斌認為，一方面，《指引》的實施確實限制了部分投資者參與分級基金的投資;另一方面，5月以來市場的下跌導致成交不活躍，也引發一些分級基金下折后規模減小。

截至5月22日，下折預警的分級基金有建信中證互聯網金融、融通中證軍工、招商中證證券公司等18只，已經觸發下折正處于折算流程的分級基金有富國中證體育產業1只。

對此，前述分級基金研究專家稱，“這類產品沒有資金進來沒有流動性就沒法做了，分級杠桿太高，在現在金融去杠桿的大環境下，估計難再有起色了。屆時，規模會自然縮水，跟原來封閉式基金一樣。”

當天，深圳一家基金公司也告訴21媒體記者，“今年是風控年，監管風向是去杠桿，從小到分級基金，大到基金公司經營同樣是如此。《指引》也可以說是自7月1日起全面實施的投資者適當性管理的一次小范圍演習。由于現在行情不好，不少分級基金也出現下折，導致套利資金撤出。”