公募產(chǎn)品遙遙無期

如果僅以專戶產(chǎn)品衡量公募基金這個類型的投資者，那么在新三板目前的大環(huán)境下和其他私募投資機構(gòu)沒有太多區(qū)別。

市場對公募系資金的期待仍是標準化，能夠起到降低投資者進入新三板市場門檻的公募類產(chǎn)品。這一期待幾乎從新三板市場擴容開始變存有了。在近兩年中全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也在幾次場合中透露針對公募基金的公募產(chǎn)品進入新三板市場的標準化指引正在研究。

但時至今日指引也未發(fā)布。那么，究竟是哪些原因阻礙了公募產(chǎn)品的設(shè)計和發(fā)行?

記者同多位公募基金的人士交流后發(fā)現(xiàn)目前主要的問題主要集中在產(chǎn)品采用封閉還是開發(fā);新三板現(xiàn)階段流動性環(huán)境下產(chǎn)品凈值如何計算;中小投資者如何贖回等問題。

聯(lián)訊證券新三板研究負責人彭海講到：“產(chǎn)品追求的是標準化，規(guī)模化，貨幣基金能夠大是貨幣市場高度標準化和統(tǒng)一，權(quán)益類基金是定價，風險識別的結(jié)合，公募基金產(chǎn)品未能問世現(xiàn)階段是無法回避風險占的比例比較多。”

北京地區(qū)一家公募基金的人士講到：“流動性不足，開放式基金無法迅速贖回，在新三板是無法生存的。比如一個30億的開放式基金，投5%在新三板，如果凈值降到3億元，在新三板無法滿足贖回要求，新三板的投資比例將高達50%，這是不符合條約規(guī)定的。”

因此，為了應對凈值計算、贖回等難題，現(xiàn)在比較普遍的觀點是采取封閉式基金或混合式基金。然而多家公募基金人士表示，如果基金采取封閉式形式，鎖定3-4年，期間無法退出，銀行渠道的理財客戶恐怕愿意購買者寥寥，沒有市場基礎(chǔ)。