投資債基兼顧回報與風(fēng)險

雖然目前債券收益率已具備吸引力，但貨幣政策寬松的預(yù)期仍無法預(yù)計。那么，如何在博取債市走牛收益的同時又能降低風(fēng)險?縱觀各類研報及分析師的債券配置建議，其中也有兩面兼顧的投資方法。

方正證券固收高級分析師楊為敩建議，把配置轉(zhuǎn)為啞鈴型配置——一方面等待后面的預(yù)期轉(zhuǎn)向，博取未來中長端利率債的比較豐厚的資本利得，另一方面在目前貨幣政策偏緊的時候配置短端債券及同業(yè)存單，爭取偏高的短端利息。

華創(chuàng)證券固收分析師吉靈浩表示，現(xiàn)階段應(yīng)以短久期的防御為主，銀行投資債市的資金在自查之后風(fēng)險還會存在，債市的修復(fù)需要時間，等適當(dāng)時候再從短久期向中長久期的產(chǎn)品去過渡。反映到債券基金的類型上，可配置短期純債型基金、短期理財債券型基金或貨幣型基金的同時，若債市繼續(xù)有轉(zhuǎn)牛的趨勢，可適當(dāng)配置一些中長期純債基金博取高額收益，但不能把雞蛋都放到一個籃子里。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前市面上有10只短期純債型基金(各份額分開計算)，但與貨幣基金動輒4%的7日年化收益率相比，今年以來和6月債市回暖后的短期純債型基金收益率都不盡如人意。不過，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，基于債市未來調(diào)整的空間有限，今年下半年該類基金的收益率跑贏貨幣基金是大概率事件。投資者需注意各類債基的投資標(biāo)的差異，相比純債債基投資對象僅限于固定收益類金融工具(國債、金融債、企業(yè)債等)，二級債基可少量參與二級市場股票投資，收益率和波動都高于純債債基，但在可轉(zhuǎn)債投資上，各產(chǎn)品間存在不小差異，是否參與投資還需查詢基金說明。